Приказките за мехурчета не смекчиха устрема на ИИ в Силициевата долина

По време на софтуерния взрив през 2010 година униформата на Силициевата котловина беше суичърът с качулка. Марк Зукърбърг провокира неспокойствие на Уолстрийт през 2012 година, когато младият основен изпълнителен шеф имаше дързостта да облече суичър, с цел да показа вложители по време на шоуто на Фейсбук за нейното първично обществено предложение. Това беше, когато заплащането на 1 милиард $ за новосъздаденото приложение за шерване на фотоси Instagram изглеждаше сензационно.

В наши дни двайсет и няколко създатели в Сан Франциско носят жилетки Moncler за 2000 $. И един милиард $, в миналото признак на празнен „ еднорог “, се трансформира в цена за влизане, а не за излизане, за започващи компании с изкуствен интелект. 

През последните месеци няколко дребни екипа от бизнесмени и откриватели, напуснали сходни на Гугъл DeepMind и OpenAI, съумяха да влязат във компании за рисков капитал и да изискат повече от $1 милиарда, с цел да финансират нова концепция за „ граничен “ разработчик на AI модели – и да излязат с куп оферти, от време на време за броени дни. 

Последните няколко седмици взеха дълбоки части от пазарните стойности на софтуерни акции, в това число Nvidia, Microsoft, Oracle и Palantir. Но в случай че страховете от AI балона дебнат Уолстрийт, те към момента не са достигнали Sand Hill Road, където сключването на покупко-продажби е лудо. 

Постоянното обръщение от тези вложители е, че те ще продължат да влагат пари в частни започващи компании с ИИ, без значение какво се случва с обществените пазари. Дори при положение на криза в Съединени американски щати, един VC твърди, ще пострадат единствено новосъздадените компании без ИИ. 

VC признават, че AI манията неизбежно ще аргументи по-тежки от нормалните загуби в тяхната промишленост, където фондовете нормално имат едно или две удара от 10 вложения. Но те се придържат към концепцията, че спечелилите ще бъдат толкоз големи, че многото губещи няма да имат значение. 

Това прави натиска за подписване на покупко-продажби мощен. В ерата на AI създателите имат всички лостове. Това е основна разлика по отношение на мобилния взрив от средата на 2010-те. Тогава изглеждаше, че всеки може да измисли приложение, струващо милиони за една нощ (и постоянно да изчезва също толкоз бързо – някой помни Flappy Bird или Yo?). 

Днес най-дефицитната стока в AI не са чиповете на Nvidia, а геният. Много водещи откриватели осъзнават, че могат да ръководят най-хубавия $, като изоставен Big Tech, с цел да основат свои лични компании. 

Тенденциите тук бяха Иля Суцкевер и Мира Мурати, някогашният основен академик и основен софтуерен шеф на OpenAI. Техните започващи компании, Safe Superintligence и Thinking Machines Lab, бяха оценени в десетки милиарди в границите на една година след основаването им. Твърди се, че „ Thinkies “ се доближава към ново набиране на средства, оценявайки го на 50 милиарда $, по отношение на 12 милиарда $ през юли.

Сега създателят на Amazon Джеф Безос се качва на бандата. Съобщава се, че новото му пускане, наречено Project Prometheus, е събрало над 6 милиарда $ за създаване на фокусиран върху производството изкуствен интелект от вложители.

Но даже и без очарованието на тези огромни имена, идват доста повече от тези гранични лаборатории на новата вълна. Миналия месец Reflection AI, ръководена от двама някогашни откриватели на Гугъл DeepMind, разгласи набиране на средства от $2 милиарда за създаване на нов „ отворен “ модел, целящ да се опълчи на китайския DeepSeek. Други са по-тясно фокусирани върху роботиката или научните проучвания или изоставят днешните огромни езикови модели за нов метод, като „ международни модели “ или „ мултимодални “ системи. Това отразява възходящото чувство, че по-голяма стойност ще се натрупа от главните AI системи, а не от разработчиците на приложения, които надграждат върху тях. 

Това също е доказателство за апетита на тези VC, които трансферираха OpenAI, Anthropic или xAI, когато бяха оценени на десетки милиарди и не могат да се накарат да платят в този момент, когато се правят оценка на стотици милиарди. Те към момента би трябвало да покажат на своите вложители, че имат залог в конкуренцията за гранични AI модели. 

Основателите не се опасяват да експлоатират този боязън от пропускане. Един VC ми описа за среща с AI инженер, който искаше да събере стотици милиони за пускане на нов модел. Главният изпълнителен шеф разгласи, че към този момент има задължения от $100 милиона на брой от голям брой компании за рисков капитал. Следващите щастливи вложители имаха уикенд, с цел да решат дали ги чака същото. Нямаше време за надлежна инспекция от какъвто и да е стандартен тип.

Ако нещата се объркат, мекото кацане за тези компании може да бъде многомилиардно „ придобиване чартърен “ от AI група, която изпитва апетит за гении Big Tech. Потенциалният растеж? На Sand Hill Road предходната седмица деец вложител решително предвижда, че най-малко една от настоящата годишна продукция лаборатории за изкуствен интелект ще доближи оценка от трилион $ през идващите 24 месеца, даже преди да стане обществена. Когато настъпят ревютата за IPO през 2027 година, качулките ще бъдат най-малкото терзание на Уолстрийт.